Kreditrisikoengagement aus Derivaten

Transaktionen mit börsengehandelten Derivaten (beispielsweise Futures und Optionen) werden regelmäßig über eine zentrale Gegenpartei abgewickelt, deren Richtlinien und Vorschriften tägliche Sicherheitennachschüsse für alle aktuellen und künftigen Risikopositionen vorsehen, welche sich aus diesen Transaktionen ergeben. Wir nehmen auch bei Transaktionen mit außerbörslich gehandelten Derivaten so weit wie möglich die Abwicklungsleistungen einer zentralen Gegenpartei (außerbörsliche Abwicklung) in Anspruch. Dabei profitieren wir von der durch das Abwicklungssystem der zentralen Gegenpartei erzielten Kreditrisikominderung.

Seit 2013 muss nach Maßgabe des Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act („DFA“) ein OTC-Clearing für bestimmte standardisierte OTC-Derivatetransaktionen durchgeführt werden. Die Erwartung hinsichtlich der Einführung des OTC-Clearings für Einschussanforderungen bei OTC-Derivatetransaktionen, die keinem zentralen Clearing unterzogen wurden, liegt bei Ende 2014 oder Anfang 2015. Der EU-Verordnung Nr. 648/2012 über OTC-Derivate, zentrale Gegenparteien und Transaktionsregister („EMIR“) zufolge wird das zentrale Clearing für bestimmte standardisierte OTC-Derivatetransaktionen vermutlich mit dem Beginn der zweiten Jahreshälfte 2014 bindend sein. Darüber hinaus werden stufenweise ab Dezember 2015 Einschussanforderungen für OTC-Derivategeschäfte, die keinem zentralen Clearing unterzogen wurden, verpflichtend.

Der Nominalbetrag der außerbörslich gehandelten Derivate, welche durch zentrale Gegenparteien abgewickelt wurden, betrug 12,5 Billionen € zum 31. Dezember 2013 und 10,0 Billionen € zum 31. Dezember 2012.

Nominalbeträge und Bruttomarktwerte von Derivatekontrakten

31.12.2013

Nominalbetrag nach Laufzeiten

 

 

 

in Mio €

Bis 1 Jahr

> 1 Jahr ≤ 5 Jahre

Über 5 Jahre

Insgesamt

Positiver Marktwert

Negativer Marktwert

Netto-
marktwert

Zinsbezogen:

 

 

 

 

 

 

 

Außerbörslich

13.773.939

16.401.710

10.438.348

40.613.997

333.660

311.538

22.122

Börsengehandelt

2.770.393

1.568.462

8.838

4.347.694

387

383

4

Zinsbezogen insgesamt

16.544.331

17.970.173

10.447.186

44.961.690

334.047

311.921

22.126

Währungsbezogen:

 

 

 

 

 

 

 

Außerbörslich

4.000.994

1.433.173

628.773

6.062.940

96.805

95.553

1.252

Börsengehandelt

27.390

350

0

27.739

42

61

–18

Währungsbezogen insgesamt

4.028.383

1.433.523

628.773

6.090.679

96.848

95.614

1.234

Aktien-/indexbezogen:

 

 

 

 

 

 

 

Außerbörslich

300.884

237.554

69.688

608.126

26.462

31.007

–4.545

Börsengehandelt

443.280

69.573

3.009

515.862

8.435

5.880

2.555

Aktien-/indexbezogen insgesamt

744.164

307.127

72.697

1.123.988

34.897

36.887

–1.990

Kreditderivate

363.890

1.599.773

148.388

2.112.051

33.461

32.453

1.009

Rohwarenbezogen:

 

 

 

 

 

 

 

Außerbörslich

39.179

48.227

5.016

92.422

5.615

6.189

–575

Börsengehandelt

149.053

73.469

1.067

223.589

1.993

1.732

261

Rohwarenbezogen insgesamt

188.233

121.696

6.083

316.012

7.607

7.921

–314

Sonstige:

 

 

 

 

 

 

 

Außerbörslich

24.935

12.571

35

37.541

1.727

2.208

–481

Börsengehandelt

8.896

1.226

0

10.122

14

43

–29

Sonstige insgesamt

33.831

13.797

35

47.663

1.741

2.251

–509

Außerbörslich insgesamt

18.503.821

19.733.008

11.290.248

49.527.077

497.730

478.948

18.782

Börsengehandelt insgesamt

3.399.012

1.713.080

12.914

5.125.006

10.871

8.099

2.773

Insgesamt

21.902.833

21.446.088

11.303.162

54.652.083

508.602

487.047

21.555

Positive Marktwerte nach Aufrechnungsver-
einbarungen und erhaltenen Barsicherheiten

 

 

 

 

50.504

 

 

31.12.2012

Nominalbetrag nach Laufzeiten

 

 

 

in Mio €

Bis 1 Jahr

> 1 Jahr ≤ 5 Jahre

Über 5 Jahre

Insgesamt

Positiver Marktwert

Negativer Marktwert

Netto-
marktwert

Zinsbezogen:

 

 

 

 

 

 

 

Außerbörslich

15.419.788

15.366.636

10.478.308

41.264.732

584.620

554.944

29.676

Börsengehandelt

2.899.159

1.169.563

4.114

4.072.836

153

144

9

Zinsbezogen insgesamt

18.318.947

16.536.199

10.482.422

45.337.568

584.773

555.088

29.685

Währungsbezogen:

 

 

 

 

 

 

 

Außerbörslich

4.290.214

1.188.952

428.949

5.908.115

94.639

101.738

–7.099

Börsengehandelt

19.381

470

0

19.851

8

7

1

Währungsbezogen insgesamt

4.309.595

1.189.422

428.949

5.927.966

94.647

101.745

–7.098

Aktien-/indexbezogen:

 

 

 

 

 

 

 

Außerbörslich

329.531

261.697

79.088

670.316

22.415

29.027

–6.612

Börsengehandelt

417.334

114.654

3.653

535.641

7.476

6.201

1.275

Aktien-/indexbezogen insgesamt

746.865

376.351

82.741

1.205.957

29.891

35.228

–5.337

Kreditderivate

499.717

1.914.989

207.623

2.622.329

49.733

46.648

3.085

Rohwarenbezogen:

 

 

 

 

 

 

 

Außerbörslich

45.284

56.194

5.417

106.895

10.121

10.644

–523

Börsengehandelt

194.470

107.099

1.659

303.228

4.617

4.173

444

Rohwarenbezogen insgesamt

239.754

163.293

7.076

410.123

14.738

14.817

–79

Sonstige:

 

 

 

 

 

 

 

Außerbörslich

62.890

23.991

399

87.280

2.887

2.818

69

Börsengehandelt

12.533

1.278

5

13.816

18

36

–18

Sonstige insgesamt

75.423

25.269

404

101.096

2.905

2.854

51

Außerbörslich insgesamt

20.647.424

18.812.459

11.199.784

50.659.667

764.415

745.819

18.596

Börsengehandelt insgesamt

3.542.877

1.393.064

9.431

4.945.372

12.272

10.561

1.711

Insgesamt

24.190.301

20.205.523

11.209.215

55.605.039

776.687

756.380

20.307

Positive Marktwerte nach Aufrechnungsver-
einbarungen und erhaltenen Barsicherheiten

 

 

 

 

70.054

 

 

Die folgenden zwei Tabellen zeigen spezifische Offenlegungen auf Basis von Säule 3. Die Regulierung erfordert kein Testat der Säule-3-Offenlegung.

Positive Marktwerte der Derivate oder Wiederbeschaffungskosten von derivativen Transaktionen (nicht testiert)

 

31.12.2013

31.12.2012

in Mio €1

Positive Marktwerte vor Netting und Sicherheiten-
vereinbarungen

Netting-
vereinbarungen

Anrechnungs-
fähige Sicherheiten2

Positive Marktwerte nach Netting und Sicherheiten-
vereinbarungen

Positive Marktwerte vor Netting und Sicherheiten-
vereinbarungen

Netting-
vereinbarungen

Anrechnungs-
fähige Sicherheiten2

Positive Marktwerte nach Netting und Sicherheiten-
vereinbarungen

1

Enthielt zum 31. Dezember 2013 beziehungsweise 31. Dezember 2012 nicht den positiven Marktwert von 4,0 Mrd € (8,4 Mrd €) vor Netting und Sicherheiten beziehungsweise den positiven Marktwert von 493 Mio € (791 Mio €) nach Netting und Sicherheiten für als sonstige Aktiva klassifizierte Derivate.

2

Enthielt Barsicherheiten in Höhe von 47,5 Mrd € und andere Sicherheiten in Höhe von 10,3 Mrd € zum 31. Dezember 2013 sowie zum 31. Dezember 2012 Barsicherheiten in Höhe von 66,5 Mrd € und andere Sicherheiten in Höhe von 9,0 Mrd €.

Zinsbezogen

327.761

269.903

41.253

16.604

578.128

490.905

61.838

25.384

Währungsbezogen

99.782

79.101

11.203

9.478

93.797

71.525

8.091

14.181

Aktien-/Indexbezogen

34.566

23.542

2.590

8.434

29.621

19.209

2.061

8.352

Kreditderivate

33.216

27.712

1.896

3.609

49.285

39.677

2.459

7.149

Rohwarenbezogen

7.536

4.954

657

1.925

14.701

8.231

649

5.821

Sonstige

1.728

1.402

168

158

2.783

2.244

392

147

Insgesamt

504.590

406.616

57.767

40.207

768.315

631.791

75.490

61.034

Die obige Tabelle zeigt die positiven Marktwerte der Derivate nach Netting und nach Berücksichtigung von Sicherheiten; sie machen lediglich 7,8 % der positiven IFRS-Marktwerte aus. Zusätzlich zu Nettingvereinbarungen schließen wir verschiedene Arten von Besicherungsanhängen (zum Beispiel „Credit Support Annexes“, „CSA“) ab, wobei die überwiegende Anzahl zweiseitig ausgestaltet ist.

Nominalbetrag der Kreditderivate (nicht testiert)

 

31.12.2013

 

Für das eigene Kreditportfolio

Aus Vermittlertätigkeit

 

in Mio €

Eigene Käuferposition

Eigene Ver­käuferposition

Eigene Käuferposition

Eigene Ver­käuferposition

Gesamt1

1

Enthält CDS auf Indizes und nth-to-Default CDS.

Einzeladressen CDS

17.102

2.033

592.523

584.072

1.195.730

Portfolio CDS

25.086

15.715

435.078

429.333

905.213

Total Return Swaps

34

843

6.282

3.950

11.108

Nominalbetrag der Kreditderivate insgesamt

42.222

18.590

1.033.883

1.017.356

2.112.051

 

31.12.2012

 

Für das eigene Kreditportfolio

Aus Vermittlertätigkeit

 

in Mio €

Eigene Käuferposition

Eigene Verkäuferposition

Eigene Käuferposition

Eigene Verkäuferposition

Gesamt1

1

Enthält CDS auf Indizes und nth-to-Default CDS.

Einzeladressen CDS

38.885

650

779.669

758.427

1.577.631

Portfolio CDS

9.209

168

512.299

509.832

1.031.508

Total Return Swaps

919

1.759

6.388

4.124

13.190

Nominalbetrag der Kreditderivate insgesamt

49.013

2.577

1.298.356

1.272.383

2.622.329

In den Tabellen sind die Risikopositionen des aufsichtsrechtlichen Anlagebuchs unter der Überschrift „Für das eigene Kreditportfolio“ und die des aufsichtsrechtlichen Handelsbuchs unter der Überschrift „Aus Vermittlertätigkeit“ ausgewiesen. Der Rückgang der Nominalbeträge der Kreditderivate ist hauptsächlich auf eine Reduzierung der Anzahl ausstehender Verträge zurückzuführen, ohne dabei bestehende Nettopositionen aufzugeben („trade compression“), auf unsere De-Risking-Aktivitäten sowie auf einen allgemeinen Rückgang der Volumina im Kreditderivatemarkt.

Da die Wiederbeschaffungswerte der Derivateportfolios aufgrund von Marktpreisbewegungen und Änderungen der Transaktionen im Portfolio schwanken, berechnen wir auch potenzielle künftige Wiederbeschaffungskosten der Portfolios über die gesamte Laufzeit beziehungsweise bei besicherten Portfolios über angemessene Verwertungszeiträume. Unser potenzielles künftiges Engagement messen wir anhand von separaten Limiten. Die Analyse des potenziellen künftigen Engagements wird durch Stresstests ergänzt, mit denen die unmittelbare Auswirkung extremer Marktereignisse auf unser Gesamtengagement geschätzt werden kann (wie beispielsweise Ereignisrisiken im Portfolio gegenüber Schwellenländern).

Als Messgröße für potenzielle zukünftige Beträge wenden wir in der Regel ein Zeitprofil simulierter positiver Marktwerte des Derivateportfolios jedes Kontrahenten an, bei dem das Netting und die Besicherung berücksichtigt werden. Für die Überwachung von Limiten wenden wir ein Konfidenzniveau von 95 % dieser simulierten Verteilung von Marktwerten an, intern bezeichnet als potenzielles zukünftiges Risiko (Potential Future Exposure, „PFE“). Die im Rahmen desselben Verfahrens generierten durchschnittlichen Engagementprofile werden zur Ermittlung des sogenannten durchschnittlich erwarteten Risikos (Average Expected Exposure, „AEE“) verwendet. Dieses nutzen wir, um potenzielle zukünftige Wiederbeschaffungskosten in unserem Ökonomischen Kapital für das Kreditrisiko abzubilden. Das erwartete positive Risiko (Expected Positive Exposure, „EPE“) als wesentlicher Treiber unserer aufsichtsrechtlichen Kapitalanforderungen wird ebenfalls auf Basis dieses Verfahrens ermittelt. Während AEE und EPE grundsätzlich auf einem Einjahreszeithorizont berechnet werden, wird das PFE für unbesicherte Portfolios über die Gesamtlaufzeit einer Transaktion oder Nettingkonstruktion gemessen, während bei besicherten Portfolios ein angemessener kürzerer Zeithorizont zugrunde gelegt wird. Die zuvor erwähnten Berechnungsmethoden setzen wir auch ein, um damit gestresste Risikopositionen für unsere Kreditportfolio-Stresstests abzuleiten.

Das PFE-Profil jedes Kontrahenten wird täglich mit einem vom verantwortlichen Kreditmanager gesetzten PFE-Limit verglichen. PFE-Limite sind, zusammen mit anderen Limitarten, ein fester Bestandteil des Managements der Adressenausfallrisiken. Verstöße gegen das PFE-Limit zu irgendeinem Profilzeitpunkt lösen eine Meldung für Aktionen im Kreditrisikomanagementprozess aus. Das EPE geht direkt mittels der sogenannten Interne-Modelle-Methode („IMM“) in die Berechnung des IRBA regulatorischen Kapitals auf Kundenebene ein, während das AEE als ein Kreditäquivalent in das Kreditportfoliomodell eingeht, wo es in den jeweiligen Simulations- und Zuordnungsprozessen mit allen weiteren Engagements eines Kontrahenten kombiniert wird (siehe Kapitel „Überwachung des Ausfallrisikos“).

Beteiligungen

Die nachstehende Tabelle zeigt die Buchwerte unserer Beteiligungen nach IFRS-Definition, gegliedert nach Handels- und Nichthandelspositionen für den jeweiligen Berichtstermin. Wir steuern unsere Positionen innerhalb unseres Marktrisikos und anderer angemessener Risikorahmenwerke.

Zusammensetzung unserer Beteiligungen

in Mio €

31.12.2013

31.12.2012

1

Enthält Beteiligungen in Investmentfonds in Höhe von 695 Mio € zum 31. Dezember 2013 und 1,1 Mrd € zum 31. Dezember 2012.

Gehandelte Beteiligungen

61.393

68.496

Nichtgehandelte Beteiligungen1

5.614

5.973

Beteiligungen insgesamt

67.008

74.470

Zum 31. Dezember 2013 umfassen unsere Gehandelten Beteiligungen vor allem CB&S-Aktivitäten in Höhe von 57,7 Mrd €, im DeAWM Geschäft 3,6 Mrd € und 22 Mio € im NCOU Bereich. Insgesamt reduzierten sich die gehandelten Beteiligungen um 7,1 Mrd € im Jahresvergleich durch Rückgänge im DeAWM Geschäft (3,7 Mrd €), Reduzierungen in CB&S um 3,1 Mrd € und dem Abbau von Kreditengagements im Bereich NCOU von 0,3 Mrd €.

Nähere Einzelheiten zu unseren Beteiligungen an Nichthandelsgeschäften enthält der Abschnitt „Gehaltene Kapitalbeteiligungen” im Abschnitt „Marktrisiken aus Nichthandelsgeschäften“.