Deutsche Bank

Geschäftsbericht 2016

Unternehmensbereich Deutsche Asset Management

in Mio €

 

 

 

Veränderung 2016
gegenüber 2015

Veränderung 2015
gegenüber 2014

(sofern nicht anders angegeben)

2016

2015

2014

in Mio €

in %

in Mio €

in %

N/A – Nicht aussagekräftig

1

Die Aktiva der Unternehmensbereiche sind konsolidiert, das heißt, Salden zwischen den Segmenten sind nicht enthalten.

2

Risikogewichtete Aktiva und Kapitalquoten basieren auf einer CRR/CRD 4-Vollumsetzung.

3

Die Allokation des durchschnittlichen den Deutsche Bank-Aktionären zurechenbaren Eigenkapitals auf die Segmente ist in der Anhangangabe 4 „Segmentberichterstattung“ des Konzernabschlusses beschrieben.

Erträge

 

 

 

 

 

 

 

Managementgebühren

2.196

2.344

1.988

−148

−6

356

18

Transaktionsbezogene Erträge

220

247

189

−27

−11

58

31

Sonstige Erträge

208

172

175

35

20

−2

−1

Marktwertanpassungen im Versicherungsgeschäft in Abbey Life

396

258

291

139

54

−34

−12

Erträge insgesamt

3.020

3.021

2.643

−1

−0

378

14

Risikovorsorge im Kreditgeschäft

1

1

−0

−0

−4

1

N/A

Zinsunabhängige Aufwendungen

 

 

 

 

 

 

 

Personalaufwand

611

778

631

−167

−21

147

23

Sachaufwand

1.171

1.304

1.132

−134

−10

173

15

Aufwendungen im Versicherungsgeschäft

374

256

289

117

46

−32

−11

Wertminderungen auf Geschäfts- oder Firmenwert und sonstige immaterielle Vermögenswerte

1.021

0

−83

1.021

N/A

83

N/A

Restrukturierungsaufwand

47

−2

−3

49

N/A

1

−27

Zinsunabhängige Aufwendungen insgesamt

3.223

2.336

1.965

886

38

371

19

Anteile ohne beherrschenden Einfluss

0

−0

4

1

N/A

−4

N/A

Ergebnis vor Steuern

−204

684

674

−888

N/A

10

1

Aufwand-Ertrag-Relation

107 %

77 %

74 %

N/A

29 Ppkt

N/A

3 Ppkt

Aktiva1

12.340

30.352

29.840

−18.013

−59

513

2

Risikogewichtete Aktiva2

8.961

10.759

5.402

−1.798

−17

5.357

99

Durchschnittliches Eigenkapital3

6.221

5.719

5.144

503

9

575

11

Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen materiellen Eigenkapital)

−8 %

48 %

67 %

N/A

–56 Ppkt

N/A

–19 Ppkt

Eigenkapitalrendite nach Steuern (basierend auf dem durchschnittlichen Eigenkapital)

−2 %

8 %

9 %

N/A

–10 Ppkt

N/A

–1 Ppkt

2016

Die Geschäftsentwicklung der Deutschen Asset Management (AM) wurde 2016 durch den Verkauf von Abbey Life und die daraus resultierenden Wertminderungen auf den Geschäfts- oder Firmenwert und auf immaterielle Vermögenswerte in Höhe von 1,0 Mrd € sowie durch Nettomittelabflüsse, die von Deutsche Bank-spezifischen Faktoren verstärkt wurden, belastet. Trotz wenig vorteilhafter Marktbedingungen aufgrund anhaltender Unsicherheiten infolge des niedrigen globalen Wachstums erzielte Deutsche AM, vor Marktwertanpassungen im Versicherungsgeschäft in Abbey Life, ein solides Vorsteuerergebnis in Höhe von 794 Mio € und lag somit 16 % über dem Vorjahreswert in Höhe von 683 Mio €. Die Erträge ohne Marktwertanpassungen im Versicherungsgeschäft in Abbey Life lagen 5 % unter dem Vorjahreswert, während die zinsunabhängigen Aufwendungen ohne Aufwendungen im Versicherungsgeschäft und Wertminderungen um 12 % zurückgingen.

Die Erträge beliefen sich im Gesamtjahr 2016 auf 3,0 Mrd € und lagen damit auf Vorjahresniveau. Nettoerträge vor Marktwertanpassungen im Versicherungsgeschäft von Abbey Life beliefen sich auf 2,6 Mrd €. Dies entspricht einem Rückgang um 5 % von 2,8 Mrd € im Vorjahr. Die Managementgebühren und andere laufende Erträge sanken um 148 Mio € (6 %). Die Abnahme war auf die geringeren Invested Assets und ungünstige Marktbedingungen zurückzuführen, die das Geschäft mit passiv und aktiv gemanagten Produkten belasteten. Die erfolgsabhängigen und transaktionsbezogenen Erträge gingen gegenüber dem starken Vorjahreszeitraum bei alternativen Produkten um 27 Mio € (11 %) zurück. Die sonstigen Erträge erhöhten sich um 35 Mio € (20 %) infolge der 2015 vorgenommenen Abschreibung im Zusammenhang mit dem Engagement bei der Heta Asset Resolution AG sowie der Veräußerung von Abbey Life und Deutsche AM India im Berichtsjahr. Dieser Anstieg wurde durch die negative Marktwertanpassung von Garantieprodukten und die niedrigeren Dividendenerträge im Bereich Alternatives teilweise kompensiert. Die Marktwertanpassungen im Versicherungsgeschäft von Abbey Life stiegen infolge höherer Marktgewinne um 139 Mio € (54 %).

Die Zinsunabhängigen Aufwendungen erhöhten sich um 886 Mio € (38 %) auf 3,2 Mrd €, bedingt durch Wertminderungen hauptsächlich im Zusammenhang mit dem Verkauf von Abbey Life und durch die höheren Aufwendungen im Versicherungsgeschäft, welche durch Erträge ausgeglichen wurden. Die Zinsunabhängigen Aufwendungen vor Abbey Life und den beschriebenen Effekten aus Wertminderung fallen in 2016 mit 1,8 Mrd € geringer aus als im Vorjahreszeitraum. Der Rückgang ist im Wesentlichen auf gesunkene Vergütungsaufwendungen und die Umkehrung eines kostenspezifischen Einmaleffektes im vierten Quartal 2015 zurückzuführen.

Das Ergebnis vor Steuern entsprach einem Verlust von 204 Mio €, ein Rückgang von 888 Mio € gegenüber dem Vorjahr, der primär durch den vorher genannten Effekt aus dem Verkauf von Abbey Life verursacht wurde.

Die Invested Assets beliefen sich zum 31. Dezember 2016 auf 706 Mrd € und spiegeln einen Rückgang von 38 Mrd € gegenüber dem 31. Dezember 2015 wider. Ursache hierfür war ein schwieriges Marktumfeld ebenso wie allgemein negative Marktempfindungen gegenüber der Deutschen Bank, Marktgerüchte bezüglich der Zukunft von Deutsche AM sowie Veränderungen in der Mangementstruktur der Deutschen AM. Die hieraus resultierenden Mittelabflüsse von 41 Mrd € sind vor allem in der Region Nord- und Südamerika verzeichnet worden, vor allem aus Abflüssen in Barmittelbeständen im Zusammenhang mit der Geldmarktpolitik. Im Bereich der börsengehandelten Fonds sind weitere signifikante Mittelabflüsse zu verzeichnen gewesen, insbesondere im währungsgesicherten Geschäft, die die Industrie insgesamt betroffen haben. Weitere Treiber für die rückläufige Entwicklung der Invested Assets waren Veräußerungen in Höhe von 18 Mrd € hauptsächlich in Bezug auf Abbey Life und Deutsche AM India. Diese wurden teilweise durch günstige Marktentwicklungen in Höhe von 16 Mrd € bei Aktien und festverzinslichen Wertpapieren sowie durch positive Währungseffekte in Höhe von 4 Mrd € ausgeglichen. Wir verzeichneten in 2016 jedoch positive Mittelzuflüsse von 2 Mrd € in der Region Asien-Pazifik.

Die folgende Tabelle stellt die Entwicklung der Invested Assets im Geschäftsjahr 2016 nach Produktklassen zusammen mit dem entsprechenden durchschnittlichen Gebührensatz dar:

in Mrd €

Alternativ

Geldmarkt

Aktien

Renten

Multi Asset

Gesamtes Vermögen

Bestand zum 31. Dezember 2015

84

77

183

314

86

744

Zuflüsse

16

10

41

69

23

158

Abflüsse

(15)

(19)

(54)

(85)

(26)

(199)

Nettomittelaufkommen

1

(9)

(13)

(16)

(3)

(41)

Währungsentwicklung

1

1

1

2

(0)

4

Marktentwicklung

2

(1)

7

8

2

16

Sonstiges

(3)

(4)

(6)

(2)

(2)

(18)

Bestand zum 31. Dezember 2016

84

63

171

305

82

706

Durchschnittlicher Gebührensatz (Basispunkte)

62

6

53

15

43

32

2015

Deutsche AM verzeichnete 2015 ein anhaltendes Wachstum über alle Produkte und Regionen hinweg. Dabei profitierte der Bereich vom höheren Niveau der Aktienmärkte, gestiegenen Mittelzuflüssen und einer daraus erwachsenden Zunahme des verwalteten Vermögens im Vergleich zum Vorjahr. Zudem führten positive Währungseffekte zu einem Anstieg der laufenden Erträge. Das Ergebnis wurde weiterhin von steigenden Kosten im Zusammenhang mit der Umsetzung aufsichtsrechtlicher Anforderungen und den anhaltend niedrigen Zinsen beeinflusst, die ungünstige Veränderungen des beizulegenden Zeitwerts von Garantieprodukten zur Folge hatten.

Die Erträge lagen im Gesamtjahr 2015 bei 3,0 Mrd € und damit um 378 Mio € (14 %) über dem Vorjahreswert. Die Managementgebühren und sonstigen laufenden Erträge erhöhten sich um 356 Mio € (18 %). Grund hierfür war ein Anstieg des durchschnittlichen verwalteten Vermögens aufgrund von Zuflüssen sowie dem höheren durchschnittlichen Niveau der Aktienmärkte und vorteilhaften Währungseffekten. Die erfolgsabhängigen und transaktionsbezogenen Erträge stiegen um 58 Mio € (31 %) infolge der höheren leistungsbezogenen Erträge sowohl bei aktiv gemanagten als auch alternativen Produkten. Die sonstigen Erträge lagen mit einer Abnahme um 2 Mio € auf Vorjahresniveau. Die Marktwertanpassungen im Versicherungsgeschäft von Abbey Life sanken um 34 Mio € (12 %) und wurden größtenteils durch gegenläufige Entwicklungen bei den Zinsunabhängigen Aufwendungen ausgeglichen.

Die Zinsunabhängigen Aufwendungen stiegen um 371 Mio € (19 %). Ursächlich dafür waren negative Währungseffekte, die teilweise Wertaufholung einer Abschreibung auf immaterielle Vermögenswerte von Scudder im Vorjahr, höhere Kosten aufgrund des gestiegenen verwalteten Vermögens sowie ein höherer Personalaufwand. Diese Effekte wurden teilweise durch geringere Umsetzungskosten im Rahmen des OpEx-Programms und niedrigere Aufwendungen im Versicherungsgeschäft ausgeglichen.

Das Ergebnis vor Steuern erhöhte sich 2015 infolge des oben genannten Ertragsanstiegs um 10 Mio € (1 %) auf 684 Mio €.

Die Invested Assets beliefen sich zum 31. Dezember 2015 auf 744 Mrd €, ein Anstieg von 53 Mrd € (8 %). Hauptgründe hierfür waren Währungseffekte von 36 Mrd €, Mittelzuflüsse von 18 Mrd € und günstige Aktienmarktentwicklungen von 4 Mrd €, die jedoch durch Veräußerungen und andere Effekte in Höhe von 5 Mrd € teilweise aufgehoben wurden.

Die folgende Tabelle stellt die Entwicklung der Invested Assets im Geschäftsjahr 2015 nach Produktklassen zusammen mit dem entsprechenden durchschnittlichen Gebührensatz dar:

in Mrd €

Alternativ

Geldmarkt

Aktien

Renten

Multi Asset

Gesamtes Vermögen

Bestand zum 31. Dezember 2014

90

73

149

307

73

691

Zuflüsse

16

11

75

94

32

228

Abflüsse

(20)

(12)

(52)

(106)

(20)

(210)

Nettomittelaufkommen

(5)

(1)

23

(12)

12

18

Währungsentwicklung

5

5

7

19

1

36

Marktentwicklung

(2)

2

5

(2)

0

4

Sonstiges

(5)

(1)

(1)

2

0

(5)

Bestand zum 31. Dezember 2015

84

77

183

314

86

744

Durchschnittlicher Gebührensatz (Basispunkte)

54

7

50

14

40

30